TDE 2001/10/22

Písmo: A ++ A --

TOMS DAILY EMAILS ~ PONDELI, 10/22/2001

CITOVANE OBCHODY REFERUJI K TOMOVYM OBCHODNIM METODAM VYUCOVANYM V PRVNIM CSL KOMODITNIM KURZU.

NIKDY NEVSTUPUJTE DO OBCHODU, NEJSTE-LI OCHOTNI UNEST RIZIKO ZTRATY VYMEZENE VASIM STOP-LOSSEM.

NIKDY NEOBCHODUJTE BEZ STOP-LOSSU. OBCHODOVANI KOMODITNICH KONTRAKTU JE VYSOCE RIZIKOVOU INVESTICI.

TYTO EMAILY SLOUZI PRIMARNE PRO VAS PAPIROVY OBCHODNI TRENINK A REFLEKTUJI VESKERE TOMOVY OTEVRENE FUTURES POZICE NA OPRAVDOVYCH TRZICH; NICMENE NE NEZBYTNE V ROZSAHU VSECH ZDE CITOVANYCH OBCHODU.
________________________________________________________________

Dobry den.

DEC AUSTRALIAN DOLLAR (ADZ1) se nam nyni pomerne nevyrovnane hybe sem a tam; nicmene posledni 3 usecky nam tvori souvisly downtrend, Aussie si po cely uplynuly tyden kousek po kousku vyplnoval svou pondelni oteviraci maximezeru (coz jsme predpokladali, ze udela) a po patku mame jeji podstatnou vetsinu vyplnenu. Patecni C je natocena bycim smerem, tudiz muzeme zkusit protiproudove nakupovat downtrend agresivne hned par ticku (2-4) nad patecni H (5078) pro cca 35pts denniho PT anebo, nebude-li behem seance strefen, vystupujeme na MOC – nechceme v techto menovych trzich zustavat pres noc, a tudiz zde (v menach) delame obvykle “pouze” daytrady, kdy vystupujeme z pozice stejny den, kdy jsme do ni vstoupili. Pocatecni SL obvykly – 10-12pts, a jakmile se trh pohne po nasi pripadne exekuci dostatecne na sever, snazme se posunutim si SL do vstupni zony ci jeste lepe do profit oblasti zcela vygumovat svuj risk. Prave takoveto veci rikam onen “perfektni obchod”, jak se o nem zminuji v zaveru cerneho Futures Manualu. Pro nove ctenare techto TDE: tak jako obvykle, chodim do svych pozic az po OR (tj uvodnich cca 30-45 min) a pouze pote, vyplni-li si intradenne trh zcela anebo z vetsi casti (80%+) svuj pripadny novy oteviraci gap. Musi tak ale ucinit vcas, do poloviny seance. Po polovine obchodni seance uz vstupuji do daytradovych pozic zridka, v posledni ctvrtine zasadne nikdy. Vzdy totiz musime doprat cene ferovy dostatek casu na to, aby udelala to, co od ni cekame. Byt exekuovani do daytradove pozice v poslednich nekolika desitkach minut obchodovani a muset za chvili (nejpozdeji na MOC) vystoupit zase ven neni zrovna nejchytrejsi, souhlasite?

Pro pripad, ze snad DEC BRITISH POUND (BPZ1) nam poslusne cestuje k 50% retracement linii mezi cervnovymi lows a nedavnymi highs z pocatku tohoto mesice, navrhuji na zitra posoudit rizikovy daytrade s (down)trendem prodejem par ticku pod patecni L (1.4296) pro nejakych 70-76pts PT/MOC, pocatecni SL 18-20pts.

Agresivni hraci mohou zkusit “dvoudenni” trojuhelnikovy pennant v DEC CANADIAN DOLLAR (CDZ1) coby daytradovou SBBA nakupem nad a prodejem pod patecni H/L pro denni PT okolo 30pts / MOC, pocatecni SL 10pts. Pro novacky, co nevedi, co myslim tim “pennantem”, zde o nem pisu.

Okay, DEC JAPANESE YEN (JYZ1) mne v patek poslechl a vyprodukoval nam druhy inside den v rade (tj takovy den s vyssi L a nizsi H od predchozi usecky). Mame zde tudiz trojuhelnikovy pennant, ktery s nejvetsi pravdepodobnosti zitra na nekterou stranu prolomi. Sice bych si umel predstavit hezci, spicatejsi ukonceni, ale budu chtit prulomovou SBBA obchodovat i takto; jako klasicky SBBA daytrade nad/pod patecni H/L pro 35-36pts PT/MOC, 10pts pocatecniho SL. Znajic naturu tohoto trhu, nedivil bych se vsak prilis, kdyby Japonec “prolomil” oteviracim skokem a nedal nam k zadnemu obchodu sanci.

DEC EURO (ECZ1) nam vykazuje posledni 4 usecky v cistem downtrendu, rizikovym daytradem bude zitra protiproudovy nakup agresivne nejaky maly prostor nad patecni H (8993) pro 45pts PT/MOC, pocatecni SL 10-12pts. Vystoupit tudiz planujeme bezpecne pred existujicimi resistancnimi udery na 9050, 9060 a 9070 urovnich.

Jestli se v ENERGY trzich probouzi cosi silne byciho, mely by trhy po patku silne rust i dnes; daytradove nakupovani v DEC CRUDE (CLZ1) nad patecni H s 25pts SL a 60-70pts PT/MOC. Vzhledem k postteroristickemu stavu NY trhu se nadale bezproblemove akceptuji jen market prikazy, tudiz ony PT/SL mety museji byt drzeny v MENTALNI podobe s okamzitou akci “at the market”, jakmile jimi cena projde. Rizikovy obchod.

Z patecniho emailu jednoho z vas:
***Ahoj Tome,
na základe dnesniho TDE bych mel namet na opcni strategii. V podstate se mi
jedna rovnez o prodej put opce, ale z opacneho konce nez uvazuje kolega,
ktery ma v umyslu vypsat put opci pod trhem a zisk realizovat po snizeni
ceny prodane opce. ///reakce #1/// Co kdybychom na to sli opacne a zkusili vypsat “přiměřeně
drahou” put opci dostatečně vysoko nad trhem – v soucasne dobe by byly
vhodne asi CTH, SBH, HGH nebo BOH. Pokud by doslo v dobe do expirace k
bejcimu pohybu techto trhu (to se snad stane) dojde ke slevneni techto opic
a rozdil jde samozrejme do nasi kapsy. ///reakce #2/// Vim, že tato strategie ma asi svoje
hacky, zejmena dostat se s takovou opci do trhu. Ale predpokladejme ze ano. ///reakce #3///
Pokud se dostanu do trhu a on pujde ve spravnym smeru můze to byt zajimave z
hlediska zisku. Pokud by uvedene trhy jeste nebyly na svem dne nebo v jeho
blizkosti a ja jsem se do toho trhu dostal a slo to opacnym smerem muzu tuto
nahatou opci “obliknout” a jistit se prodejem futures. ///reakce #4/// Oba pripady jsou si
dosti podobne, muzes proto tuto strategii porovnat s dnes popsanou v TDE a
zhodnotit jeji vyhody – nevyhody? Nemusi to byt hned – treba jako odezvu na
dnesni TDE.*** ///reakce #5///

Me reakce;
#1: V mych ocich to je jedina pozice, ze ktere je vhodne vypisovat opci – tj jako (dostatecne) OTM. Zadnou jinou nez OTM.
#2: Dang, ty chces vypsat “dostatecne” hluboko ITM opci. To je pro mne, kterej si vychutnava klid stojatych vod svyho jednoduchyho sveta, hodne “hladinu cerici” myslenka. ITM opce jsou dle me viry nevhodne k vypisovani. Maji v sobe mnoho skutecne hodnoty (=intrinsic value), ale (relativne) malo casove. Opce vypisujeme kvuli casu, kterej maka pro nas. OTM opce maji nulovou skutecnou hodnotu, a 100% casovou. Takove jsou pro nas. Priklad – zminils CTH2, okay – patecni settle CTH2 je 3254, je tak? Chces vypsat hlubokou ITM put opci, rekneme P-40. Ten je po patku k mani za 776pts neboli $3,880. Ale: okamzikem vypsani takoveho putu budes krom zablokovanyho marginu i ztracet celej ITM rozdil, kterej je (pocitam nahlas): 4000 (=strike nahatyho putu) minus 3254 (=patecni settle) = 746pts x $5 neboli $3,730. Tj P-40 opce ma v sobe $3,730 skutecny hodnoty a POUZE $150 casovy hodnoty, kterou ztrati az nekdy pred expiraci v unoru 2002… Pochybuju, ze bys byl ochotnej delat tehle obchod pro $150 casovy hodnoty, pricemz ani tahle figura neni k mani – ta vyprsi az nekdy na zacatku unora. Po celou dobu, co bude opce ITM, muzes ocekavat, ze bude ztracet na hodnote rovnym dilem, co poroste futures cena, tj hodnota tvy vypsany put opce a “prubezna” ztrata bude stale v 1:1 pomeru. Nehlede na tu vec, ze jako vypisovatel ITM opce mas kdykoli na krku klatbu nasilneho exercisu. A tato chvile prijde, kdy to nejmin cekas, a nemuzes s tim nic udelat – predstav si, ze neznamy pocet lidi drzi CTH2 ITM P-40 put opce, ktere treba nakoupili nekdy letos na jare kdy byla CTH2 bavlna nad 50ct a nyni je drzi v pekelnem profitu. Na co cekaji tihle lidi? Treba az uvidi naznaky kulaceni dna, budou citit ze bezprecedentni medvedi megatrend skutecne konci a budou chtit na svych putech realizovat profit. Maji moznost snazit se sve ITM puty likvidovat za aktualni cenu, ale pokud nebudou spokojeni s likviditou a budou mit obavu o dobre plneni, rozhodnou se coby drzitele ITM opce dosahnout na sve pravo otevrit si (kdykoliv) kratkou pozici ze 40.00 urovne a treba hned okamzitym vystupem z teto kratke futures tak realizovat svuj zisk. Burza pak bude resit nutnost sparovat tyto okamzite nove narozene kratke futures kontrakty ze 40.00 urovne a jak to udela? Uvali exercise na stavajici drzitele P-40 putu tim, ze jim bude nasilim otevrena dlouha pozice ze 40.00 urovne s aktualni ztratou… A jelikoz drtiva vetsina obchodniku, kteri kdy drzeli CTH2 P-40 put, tento opustila vcas jeste predtim, nez se takova vypsana opce dostala ITM, garantuji ti, ze bys na 95%+ byl exercisovan, nez by ses nadal. A to uz vubec nezminuji aktualni nevyhodu NY trhu, kdy nelze do trhu efektivne zadavat limity a stopy, ale vsechno jde pres market… Tj znova v jedne vete: kamen urazu vidim v tom, ze chces vypsat ITM opci. Teoreticky na tebe muze byt stejny den uvalena exercise, a diky neprizni denniho pohybu prodelas treba 800 babek plus 2 komise… Nikdy nevis, kdy se druha strana rozhodne promenit svou drzenou opci do futures a kdy exercise spadne prave na tebe.
#3: jelikoz jsem nakousl bavlnu, ktera se aktualne (jako ostatni NY komodity) obchoduje pres market prikazy, urcite by tvuj ask na vypis ITM opce byl tak exotickej, ze bys dostal nehorazne nepriznivy plneni. A i kdyby byly akceptovany limit & stop prikazy, treba jako v CBOT grains, moc by sis nepomoh: tvuj ask na ITM opci by porad byl tak moc exotickej, ze protinabidka (tj “bid”) by byla o mnoho nizsi, takze budto by sis nevrznul, anebo bys musel jit se svymi naroky na ziskane premium patricne k zemi. Avsak nesouhlasim, ze toto je ten “nejvetsi” hacek. Ten nejvetsi je dle meho ignorantskeho nazoru v tom, ze chces vypsat ITM kus.
#4: Opet, nevidim v tom prilis smyslu: zustanme jeste na moment v nasem bavlnenem Fantasylandu: mas vypsanou P-40 put opci (a z nejakeho zahadneho duvodu na tebe neni uvalenej exercise). Soucasna cena CTH2 je jak jsme rekli nejakych 3254, trh vsak jde stale proti tobe a rekneme ze na 3000 ji “rupnou nervy” a zacnes se *jistit*, jak ty rikas, kratkym futures kontraktem z 30.00. Co tim vsak ziskas? Pujde-li trh dolu, cokoli ztratis na opci, vydelas na futures. Otoci-li se trh nahoru, tvoje opcni prubezna ztrata se bude snizovat, ale zaroven bude tim samym tempem narustat ztrata z ony futures pozice. Jinymi slovy, udelas neco, co bys docilil opcnim vystupem na 30.00 urovni (tj koupit si P-40 put zpatky), a jeste bys usetril 1 komisi. Jakyz-takyz smysl (ale nijak valny) by mi mohla delat nejaka riskantni divocina, kdybys kalkuloval s rozdilnym vystupem jindy z opce a jindy z futures, pochopitelne s rozdilem ve tvuj prospech. Jenze to jsme stale ve Fantasylandu. V realnem svete, znajic sve stesti, by to bylo asi prave naopak – tato rozdilna likvidace putu i “zachranneho” futures by se nejspis obratila proti autorovi tohoto napadu a popalila mu zadek jeste o kus vic. A opet – uz vubec nemluvim o onech neprijemnych aktualnich podminkach akceptace prikazu v NY trzich.
#5: Tudiz, dulezita tri prikazani pro tento tyden zni: (1) Pijte v prubehu dne hodne vody. (2) Nemasturbujte, nebo oslepnete. (3) Vypisujte vyhradne OTM opce.

Okay, myslim ze je to fajn napad. Mate-li jakekoli nove napady, otazky, ci reakce na aktualne probirane opcni veci, jste vitani je nadnest zde v TDE. Je to jiste praktictejsi ucit se takto hromadne, a pro mne efektivnejsi, nez odpovidat individualne a zanedlouho x-krat znovu nekomu dalsimu na dost podobnou vec. Kdokoli mate jakykoli komentar ci rozvijejici otazky k tomu co zde probirame, nevahejte reagovat. Budeme se ucit vsichni. Prima napad.

Dang, onen v patek zminovany teoreticky DEC T-BONDS (USZ1) protiproudovy daytrade by byl vyzivny, coz? Nicmene, zitra tu jiz bude pondeli, a to se mi daytradove obchodovat (na rozdil od patku) uz pranic neprici. Premyslim o dalsim prodavani kousicek pod patecni L pro 16ticku ($500) denniho PT/MOC, 4ticky pocatecniho SL.

Napada mne nakup C-280 call opce v JAN LUMBER (LBF2), pokud trh jeste trosicku spadne, ve snaze dostat se jeste do novych kontraktnich lows. Za nejakych 30pts OB bych o nej mel zajem. GTC.

Na svuj druhy pokus dostat mou P-1000 put opci do ITM zony se zda se chysta DEC COCOA (CCZ1). Nakoupena 10/04 za $80, nyni vazi $160, a muj plan se nemeni – pokud futures CCZ1 cena spadne pod 990 znacku, likvidovat svuj put za market. Bylo by fajn, kdyby se kakao rozhodlo udelat to tento tyden, zas tak moc po nem nezadam. Dec opce totiz expiruji uz 11/02.

Okay, MAR SUGAR (SBH2) nam zda se zacina pomalu, ale stabilne rust. Uprimne, kdybych jiz v trhu nedrzel byci opci, premyslel bych o pozicnim nakupovani prave z nynejsich urovni nad serii mekkych S/R uderu H10/19-17-05-04-03, L9/27, H9/25… Avsak muselo by jit (ze znamych duvodu) o nakup za cenu prave na trhu, coz neni vubec bez rizika. Jelikoz vsak drzim svuj SBH2 C-750 call z 9/25, nic vic v cukru prozatim cinit nehodlam. Planuji se se svym callem dostat do ITM oblasti a v zavislosti na rychlosti, s jakou se tam dostane a aktualni mire volatility pote posoudim dalsi konkretni krok. Budu vybirat ze dvou variant – budto nasledny vypis vyssi call opce a vstup do byciho vertikalniho spreadu, anebo hybridni strategie “futures zdarma jisteny opacnou ITM opci” (viz zeleny Manual, str #47). Muj obchodni plan od zacatku pocita s obema variantami, s tim, ze konkretni smer na rozcesti, az na nem budu, urci momentalni situace a podminky. Nikoliv moje zena, jak se nekteri z vas domnivaji!

Brousim si zuby na agresivni protiproud v DEC DJIA INDEX (DJZ1). Nakup kousek nad patecni H, tj odnekud z 9230 oblasti, 40pts pocatecniho SL, snad pote vcas posunuteho nahoru. Planovany PT 140pts/MOC. Existence dvouuderove 9235 “bariery” (L 10/15 & H 10/18) si vsimam az pote. Hmm, bude chytre tudiz nakupovat az nad temito udery.

Pro dobrodruhy tu je do vysoka natazeny trojuhelnikovy pennant v DEC LIVE CATTLE (LCZ1). Pozicni SBBA z patecniho rozpeti. Ja osobne masa neobchoduji a ani na zitra tuto vec provadet nehodlam.

V DEC CORN (CZ1) trhu nadale drzim P-210 put nakoupeny 7/12 za $175, nyni je za $287. Ja osobne vsak, nez jej primo likvidovat, planuji vstoupit do medvediho vertikalniho spreadu. CZ opce expiruji az 11/23, za plnych 5 tydnu. Ocekavam, ze drive ci pozdeji si bude cena chtit otestovat sve cervnove (dosavadni) kontraktni dno; jakmile by se CZ1 futures cena usadila pod 205 carou, vypsal bych P-200 put opci, cimz bych si refundoval porizovaci castku za svuj v lete nakoupeny P-210 put, avsak navic si nadelil sanci na bezrizikovy $500 profit, uzavrela-li by kdykoli do 11/23 expirace CZ1 futures cena pod 200 hladinou. Takovy byl muj plan jiz od pocatku, a hodlam (pokusit se) jej dodrzet.

Hlasim patecni nakup C-480 call opce v JAN SOYBEANS (SF2) za rovne 2ct ($100). Cil? ITM zona kdykoli do Vanoc, radeji vsak na Mikulase. Za predpokladu, ze Mikulas prijde do Vanoc. Expirujeme 12/22.

Ve stredu za 1511 pozicne nakoupeny DEC BEAN OIL (BOZ1) skoncil v patek na 1502 SL. $54 ztraty. Nevylucuji, ze budu chtit brzy pozicne nakupovat znovu na druhy pokus, uvidim-li vhodnou platformu. Zitra vsak nechavam na pokoji.

Vse na zitrek. Mejte prijemny den a budte zdravi.
________________________________________________________
COPYRIGHT (C) 2001 TOM REPIK & KOMODITY.CZ. VSECHNA PRAVA VYHRAZENA.
REDISTRIBUCE TECHTO EMAILU V JAKEKOLI FORME JE PROTI TOMOVE VULI A PROTO JI VYSLOVNE ZAKAZUJE.